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宁前羽证券分析师
SAC No：S1150522070001
1）2024年三季度全国工程机械开工率为50.27%；
2）9月中国地区小松挖掘机开工小时数为95.3小时，同比增长6.9%；
3）9月城轨完成客运量25.8亿人次，同比增长4%。
公司公告
1）杭叉集团发布2024年第三季度报告，报告期实现营收41.79亿元；
2）汇川技术发布2024年前三季度业绩预告，营业收入同比增长20%-30%。
周行情回顾
2024年10月16日至2024年10月22日，沪深300指数上涨2.64%，申万机械设备行业上涨5.32%，跑赢沪深300指数2.68个百分点，在申万所有一级行业中位于第10位。
估值方面，截至2024年10月22日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.88倍，相对沪深300的估值溢价率为109.19%。
本周观点
工程机械方面，9月挖机销量基本符合预期，受大规模设备更新政策带动，内销增速优于CME预期。开工方面，全国工程机械总工作时长6-9月连续四个月增长，摊铺机、压路机开工数据亮眼印证目前基建开工向好。地产方面，近期多地出台地产优化政策，房地产市场“止跌回稳”政策有望快速落地；我们认为，地产行业积极信号持续释放，未来随着大规模设备更新政策持续深化，工程机械内需有望持续改善。海外市场方面，美联储开启新一轮降息周期，有望加速全球基建投资需求释放，对应工程机械出口将充分受益。
轨交方面，年内国铁采购平台发布的两批动车组高级修采购项目招标公告共计招标五级修509组，占比超60%，动车组高级修需求正迎来集中释放期。城轨方面，我们继续看好城轨作为解决都市圈出行问题的有效方法之一，未来其建设规模将维持增长，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。
综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、中国中车（601766）“增持”投资评级。
开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。
以上内容来源于渤海证券研究所2024年10月24日《渤海证券研究所晨会纪要》
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